石油輸出國組織(歐佩克)與非歐佩克產(chǎn)油國日前在維也納召開(kāi)會(huì )議，決定將原油減產(chǎn)協(xié)議延長(cháng)9個(gè)月。然而，此舉并未達到投資者預期。5月29日，國際原油價(jià)格延續了近一周的下跌勢頭，繼續走低。分析認為，在目前國際原油市場(chǎng)需求不會(huì )發(fā)生太大變化的背景下，延長(cháng)減產(chǎn)協(xié)議將為美國頁(yè)巖油生產(chǎn)復蘇提供條件，供求矛盾將更加難以調和，未來(lái)國際原油市場(chǎng)深度博弈將進(jìn)一步加劇。
延長(cháng)減產(chǎn)協(xié)議未能帶動(dòng)油價(jià)上漲
歐佩克和俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國從2017年開(kāi)始執行減產(chǎn)協(xié)議，到6月底減產(chǎn)協(xié)議將到期。為調節國際原油市場(chǎng)平衡，此次歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國同意將日均減產(chǎn)約180萬(wàn)桶原油的減產(chǎn)協(xié)議延長(cháng)9個(gè)月至2018年4月1日。然而，這一結果并未讓市場(chǎng)感到振奮，甚至引發(fā)了市場(chǎng)失望情緒。
25日當天，國際油價(jià)大幅下跌近5%，再次跌破每桶50美元，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌2.46美元，收于每桶48.90美元，7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌2.5美元，收于每桶51.46美元。分析人士認為，延長(cháng)減產(chǎn)協(xié)議之所以沒(méi)有提振油價(jià)是因為未達到投資者減產(chǎn)預期，相關(guān)國家不同意進(jìn)行更大規模的減產(chǎn)或延續更多的時(shí)間。加之在消息公布前，沙特和俄羅斯等國均已透露出此次會(huì )議將延長(cháng)減產(chǎn)協(xié)議期限，使得市場(chǎng)對這一消息有充足的時(shí)間消化。
《華爾街日報》分析稱(chēng)，“這是在經(jīng)濟和政治上受到低油價(jià)影響的國家不得已達成的協(xié)議”。波士頓咨詢(xún)公司高級主管杰米·韋伯斯特說(shuō)，“市場(chǎng)需要的不是時(shí)間，而是歐佩克加大減產(chǎn)力度，這樣才能抵消美國頁(yè)巖油產(chǎn)量上升的影響”。
沙特石油大臣法利赫對于原油價(jià)格的波動(dòng)并沒(méi)有表現出過(guò)多擔憂(yōu)，他對媒體說(shuō)，減產(chǎn)協(xié)議正在發(fā)揮作用，但需要更多時(shí)間，價(jià)格并不是調整協(xié)議的絕對指標，相關(guān)產(chǎn)油國關(guān)注的是國際原油庫存，以及其他一些可以控制的基本面，他再次表示自己對于國際油價(jià)回升抱有信心。
原油供應過(guò)剩格局沒(méi)有顯著(zhù)改變
今年以來(lái)，國際原油市場(chǎng)供應過(guò)剩的格局沒(méi)有出現顯著(zhù)改變。美國頁(yè)巖油生產(chǎn)強勁復蘇，并且美國未加入減產(chǎn)協(xié)議，因此，高盛和摩根士丹利等機構對2018年的國際油價(jià)上升預期不樂(lè )觀(guān)。據路透社的數據顯示，美國的原油產(chǎn)量自2016年年中以來(lái)已增長(cháng)10%，超過(guò)每日930萬(wàn)桶，不僅接近俄羅斯和沙特的產(chǎn)量，距離每日960萬(wàn)桶的歷史峰值也僅差3%。美國油田技術(shù)服務(wù)公司貝克休斯發(fā)布的數據顯示，截至5月26日當周，美國國內的活躍原油鉆探平臺數量為722口，比前一周增加兩口，連續增加了19周，創(chuàng )下歷史上最長(cháng)連增周數。同時(shí)，美國拉雷多石油公司預測，美國2018年的石油產(chǎn)量還將持續增加，屆時(shí)美國石油產(chǎn)量將累計增加超過(guò)每日110萬(wàn)桶，這基本抵消了歐佩克每日120萬(wàn)桶的減產(chǎn)努力，使得減產(chǎn)效果大打折扣。
在歐佩克內部，由于受?chē)鴥葎?dòng)蕩形勢抑制原油生產(chǎn)的影響，利比亞和尼日利亞這兩大主要歐佩克產(chǎn)油國并不參加減產(chǎn)行動(dòng)。相反，利比亞國家石油公司近日發(fā)布消息稱(chēng)，利比亞石油產(chǎn)量自2014年以來(lái)首次超過(guò)每日80萬(wàn)桶，與此同時(shí)，尼日利亞也正在恢復因武裝襲擊而受損的基礎設施，原油產(chǎn)量將迅速增加。
另一方面，盡管原油庫存下降，但仍大幅高于5年以來(lái)的均值，這表明未來(lái)全球原油庫存下降至合理水平仍有很長(cháng)的路要走。國際能源署的數據顯示，2017年一季度，經(jīng)合組織國家石油庫存估計為30.25億桶，較5年均值高出約3億桶，其商業(yè)石油庫存更是增長(cháng)了2410萬(wàn)桶。來(lái)自美國能源信息署的數據顯示，雖然美國原油庫存持續減少，但降幅仍不及預期。事實(shí)上，供求不平衡的狀況仍在加劇。
分析認為，此次會(huì )議的結果是減產(chǎn)規模并未擴大，僅僅是將時(shí)間延期9個(gè)月，這對當前全球原油市場(chǎng)的基本面影響相對有限。參與減產(chǎn)各國的生產(chǎn)配額也與前期相同，并沒(méi)有新的產(chǎn)油國加入。
國際油價(jià)依然面臨市場(chǎng)巨大壓力
受到減產(chǎn)協(xié)議延長(cháng)、庫存持續下降和美元走弱等因素的影響，多家分析機構預計，國際油價(jià)或將在年內升至每桶60美元的關(guān)鍵關(guān)口。更有樂(lè )觀(guān)的看法認為，國際原油市場(chǎng)將在2017年底或2018年初實(shí)現再平衡。法國興業(yè)銀行稱(chēng)，由于第三、四季度都是需求旺季，年底時(shí)油價(jià)將漲到每桶55美元至60美元。全球知名的投資銀行公司杰弗里斯集團的相關(guān)分析師甚至給出了油價(jià)回升的“時(shí)間表”：今年第三季度油價(jià)預計為每桶55美元，第四季度將漲至每桶58美元。
不過(guò)，國際油價(jià)的復蘇帶來(lái)的一個(gè)直接后果是為美國頁(yè)巖油生產(chǎn)企業(yè)注入大量資金，使其獲得增產(chǎn)的動(dòng)力，瓜分參與歐佩克及非歐佩克減產(chǎn)協(xié)議國家的原油市場(chǎng)份額，令市場(chǎng)進(jìn)入深度博弈。
分析人士認為，目前的減產(chǎn)協(xié)議，雖然對維持短期市場(chǎng)穩定有一定作用，但能否真正解決國際原油市場(chǎng)基本面供過(guò)于求的狀況尚需時(shí)日。因為自今年減產(chǎn)協(xié)議生效至今，歐佩克整體執行率基本保持在100%左右，但這主要源于沙特、科威特與安哥拉等國超額減產(chǎn)。事實(shí)上，阿聯(lián)酋、伊拉克與阿爾及利亞等國家減產(chǎn)執行程度較差，僅為50%左右。后期沙特等國家是否愿意繼續超額減產(chǎn)仍有待觀(guān)察。專(zhuān)家認為，減產(chǎn)參與國后期的減產(chǎn)執行情況仍不明朗，而美國頁(yè)巖油等產(chǎn)量仍在強勁復蘇，這意味著(zhù)國際石油市場(chǎng)供應過(guò)剩的趨勢將延續，這使得國際油價(jià)依然面臨市場(chǎng)巨大壓力。中國瀝青網(wǎng)
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